嗶哩嗶哩（B站）不僅僅是壕買一家二次元文化社區，還具備“老道”的進軍投融資手段。



　　在融資方面，B站于11月初以出售老股的虧損形式引入阿里投資的消息不脛而走。知情人士稱，壕買交易完成后，進軍阿里和阿里系基金對B站持股均為5%，動漫的泥這意味著，領域累計持股10%的跳出潭阿里一躍成為繼騰訊和陳睿之后、B站的虧損第三大股東。而一個月前，壕買B站剛剛收下騰訊3.176億美元現金的進軍投資。

　　而在投資方面，動漫的泥近期，有消息稱B站收購網易漫畫已接近尾聲，成交額在億元左右。同時，B站完成對老牌動漫內容公司娃娃魚動畫千萬級的Pre-A輪融資。據不完全統計，B站在ACG產業鏈條上投資了數十家公司。

　　但在融資與投資動作不斷的同時，B站的業績情況并不理想，甚至可以說有些糟糕。根據B站最新公布的財報，第三季度B站凈虧損2.46億，比去年同期1460萬元同比進一步擴大；總運營支出為4.536億元，同比增長120%。

　　可以說，持續的投資無疑增加了B站的運營成本，也進一步拖累了B站的利潤。但是B站需要這種多維度的產業布局以增強自己的盈利能力，動漫則是B站久經二次元戰場后的必攻之地。

　　上市之初， B站飽受營收單一質疑，股價也因此受挫。一季度B站游戲業務收入高達79%，且主要來自《FGO》和《碧藍航線》這兩款游戲。因手游生存周期較短，無法保障穩定持續的收入，這迫使B站不得不提出“去游戲化”以穩定“民心”。

　　但是，隨著B站宣布代理國產獨立游戲《太吾繪卷》，在Steam推出《寄居隅怪奇事件》和《音靈》兩款游戲，“去游戲化”這塊遮羞布逐漸被B站撕掉。

　　短期內游戲仍是現金牛

　　早在今年一季度，因為游戲收入占比過高、且營收來源基本來自于《FGO》和《碧藍航線》兩款游戲，B站被投資者看衰。其中，貢獻營收大頭的《FGO》已經舉辦完上線600日慶祝活動，這讓外界對這款游戲的氪金能力存在質疑。加之，游戲版號受限，B站不得不宣布“去游戲化”。

　　但從三季報來看，B站游戲業務貢獻7.44億，同比增長24%，環比下降6%。雖然在整體營收占比中，游戲業務進一步縮減至69%，但這仍無法改變游戲是B站營收主力軍的事實。

　　“預計第四季度游戲業務的營收會迎來上漲。”B站CFO樊欣表示。

　　說要去游戲化的B站還是舍不得游戲這只“現金牛”。為了保住這個現金牛，B站已經和《FGO》的日本版權方Aniplex完成了續約。

　　實際上，從下半年開始，B站不僅在游戲領域頻頻出手，還將觸角伸到游戲產業鏈的上下游。

　　今年9月，B站在Steam注冊了開發者賬號，并公布《音靈》和《寄居隅怪奇事件》兩款端游，據了解這兩款游戲預計在Q4會陸續上線。

　　隨后，B站花費近2000萬美元拿下《守望先鋒》聯賽OWL1個名額，進軍電競行業。10月9日，其又宣布與休斯頓火箭在電競領域達成戰略合作。

　　“短期內游戲仍將是B站的主要營收來源，未來，B站可能不會自主研發游戲，更多的是做發行渠道以提升其變現能力。”業內人士分析稱。

　　但是，目前市面上現有的發行渠道已有很多，包括與B站有游戲聯運合作的騰訊在內，B站的競爭力何在？

　　B站副總裁張峰曾在公開場合透露稱，B站游戲中心改版成為開發平臺，接入規則由之前的人工審核“準入制”變成“開放制”，同時提高聯運游戲的分成比例，更改為五五分成。

　　五五分成的比例，相對于市面上通常給出的一九、二八可以說是相當有競爭力的，但是渠道推廣更看重流量，騰訊的社交流量使得其成為眾多游戲廠商爭搶的重要分發渠道。對B站來說，現有的二次元流量能否成功轉化成游戲流量仍面臨巨大考驗。

　　入局動漫面臨提升用戶粘性難題

　　“今年，包括影視、游戲等大環境下整個行業都在經歷階段性的調整，這就倒逼動漫行業把付費的節奏提前。”騰訊動漫總經理鄒正宇稱。

　　10月30日，網傳騰訊動漫因內部調整，停止支付作者稿酬。隨后騰訊動漫方面稱此消息為謠傳，并宣布騰訊新的“平臺與內容事業群”成立后，經調整會把部分作品轉入付費，由用戶和市場來決定作品發展。

　　執行付費策略的不止騰訊，還有B站。11月12日，嗶哩嗶哩漫畫APP正式上線。

　　據動漫經濟學報道稱，嗶哩嗶哩付費漫畫比例超過了50%，即便是騰訊動漫，付費與免費作品比也不會超過1:20。從運營思路上來看，嗶哩嗶哩漫畫更加強調高付費轉化的思路，這與B站靠“免費+無廣告”的發家之路截然相反。

　　極光大數據顯示，對于在線視頻應用，動漫平臺用戶對二次元屬性濃厚的B站表現出極高的偏好度，這使得B站可以利用自身優勢將用戶導流到自身的漫畫平臺，也為B站布局漫畫增添了籌碼。

　　剛剛起步的嗶哩嗶哩漫畫，雖然在用戶偏好上具有先天優勢。但是付費會員更加考驗平臺用戶的忠誠度，對B站這個后入者來說，如何提升用戶粘性，以進一步搶占市場成為其現階段不得不面對和考慮的難題。

　　從公開的信息來看，嗶哩嗶哩漫畫試圖從內容著手，通過投資并購獲取更多內容版權。

　　10月25日，B站宣布與騰訊達成戰略合作，在動漫方面交換現有的動漫版權，未來可以一同采購動漫版權，并且也會共同投資動漫以及產業相關機會。

　　但是據此前雙方披露的信息可知，B站與騰訊的合作是基于版權方條件許可的情況下才能互相開放，更為具體的合作細節、協議細節則未被披露。

　　“目前，關于雙方開放的類別、開放程度尚不清晰，是全面開放還是小部分開放，獨家內容版權是否會相互開放，以何種方式進行合作開放也不得而知。”某業內人士分析稱。

　　11月21日，據36氪報道稱，B站與網易漫畫的交易已經接近尾聲，最終的結果可能會是B站收購網易漫畫大部分版權及運營資產，網易未來有可能繼續漫畫的孵化和改編。

　　藍鯨TMT記者向B站和網易漫畫方面求證，雙方均表示不予置評。

　　據記者觀察，目前騰訊漫畫、網易漫畫的獨家版權內容并沒有同步支持B站。除了獨家首發著名漫畫家夏達的《步天歌》、有游戲聯動改編的漫畫《崩壞3》等，其余的B站漫畫作品大多是全網分發作品。比起騰訊動漫對內容的大力度投入，B站似乎更傾向于去做全網分發渠道。

　　綜合而言，無論是布局游戲還是動漫，B站都圍繞自身平臺特性試圖從渠道分發入手，可進可退，在尋求新的變現渠道的同時探索更多的可能。

　　對B站來說，在游戲業務營收不斷收縮的情況下，進軍電競領域短期內難見收益，斥重金入局動漫似乎是個不錯的選擇。未來，這塊業務的投入產出比能有多大，能否幫助B站跳出虧損泥潭，還有待時間來給出答案。