導讀：近日，昔日康佳發(fā)布公告稱，斷臂底擬將所持全部康僑佳城70%股權(quán)以不低于41.45億元公開掛牌轉(zhuǎn)讓。求生這涉及到在深圳已經(jīng)“寸土寸金”的康佳康佳老工廠土地。

　　繼2017年上半年業(yè)績引發(fā)投資者擔憂后，昔日康佳集團近日又發(fā)布公告，斷臂底表示希望剝離家電制造等重資產(chǎn)業(yè)務，求生摘下“傳統(tǒng)制造業(yè)”的康佳標簽，通過投資、昔日孵化等方式，斷臂底尋找新的求生業(yè)務增長點。

　　近日，康佳康佳發(fā)布公告稱，昔日擬將所持全部康僑佳城70%股權(quán)以不低于41.45億元公開掛牌轉(zhuǎn)讓。斷臂底這涉及到在深圳已經(jīng)“寸土寸金”的求生康佳老工廠土地。

　　然而這并非康佳第一次出售旗下資產(chǎn)了。今年8月，康佳宣布將位于上海市虹口區(qū)輝河路25弄5號的三套房產(chǎn)在產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓;今年6月，康佳宣布出售昆山康佳電子有限公司51%的股權(quán);今年5月，康佳宣布出售映瑞光電科技(上海)有限公司22.935%的股權(quán)……

　　此前，康佳2017年上半年業(yè)績報告顯示，報告期內(nèi)公司總營收114.06億元，同比增長32.49%。光看數(shù)字康佳確實收獲頗豐，不過仔細分析各項業(yè)務并不如表面樂觀。據(jù)了解，今年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤僅為3080萬元，利潤率僅為0.27%。

　　一代家電制造業(yè)龍頭企業(yè)，是如何走到今天斷臂求生的地步?這或許要從十幾年前說起。

　　改革開放后首個中外合資企業(yè)

　　1979年12月25日，經(jīng)原國家外國投資管理委員會批準，中港合資的“廣東省光明華僑電子工業(yè)有限公司”正式興建，首期投資4300萬港元，中方控股51%，港方占49%的股份。

　　1980年5月21日，光明華僑電子工業(yè)有限公司正式投產(chǎn)經(jīng)營。同年11月的第一屆三次董事會以上，確定公司產(chǎn)品商標為KONKA康佳，注冊商標圖案為“KK”。

　　之后康佳先后在國內(nèi)的東北、西北、華南、華東、西南分別建立了牡丹江康佳、陜西康佳、東莞康佳、安徽康佳、重慶康佳五大彩電生產(chǎn)基地，擁有彩電生產(chǎn)線20多條，彩電年生產(chǎn)能力超過了1000萬臺，形成了強大的生產(chǎn)制造能力。

　　如果說康佳的崛起趕上了天時地利人和，那么天時地利就是80年代改革開放的浪潮，人和則是當時的掌舵人陳偉榮。

　　陳偉榮和TCL李東生、創(chuàng)維黃宏生同為華南理工大學無線電78級學生，他們就讀同一個班級，從事同一份事業(yè)，甚至被稱為“華工三劍客”。

　　陳偉榮畢業(yè)后于1982年被分配到廣東光明華僑電子工業(yè)公司就職，也就是康佳的前身。從最基礎(chǔ)的工廠技術(shù)員，到工廠廠長，再最終成為康佳集團總裁。

　　在掌舵期間，陳偉榮參與公司改制，1991年康佳集團改組為中外公眾股份制公司。1992年，康佳A、B股股票同時在深圳證券交易所上市。隨后，1993年康佳開始了全國版圖的擴張，公司的總資產(chǎn)也從1992年的5.49億元增加到2000年上半年的89.13億元。

　　上市以來的首次虧損

　　2002年4月11日，康佳發(fā)布2001財年年報，虧損近7億元，是自1992年上市以來的首次巨虧。

　　深康佳在年報中稱：“由于受國際、國內(nèi)家電行業(yè)調(diào)整的影響，經(jīng)營環(huán)境不斷惡化，以及公司前些年規(guī)模擴張過快，導致產(chǎn)銷失衡，跌價損失大增，經(jīng)營業(yè)績大幅下滑。”

　　其實，當1998年，康佳在彩電銷售額上的排名首次超過長虹，成為彩電業(yè)的新霸主時，危機的伏筆就已埋下。

　　據(jù)統(tǒng)計，僅1998年，全國新增的彩電生產(chǎn)能力就超過消費能力1000萬臺，而在之后幾年中，“規(guī)模不經(jīng)濟”的現(xiàn)象日益嚴重。加之主要領(lǐng)導人陳偉榮頭腦的不夠冷靜，向內(nèi)地擴張的模式較為單一，高估農(nóng)村的消費能力，對宏觀經(jīng)濟走勢和市場需求的預測與判斷有誤，導致產(chǎn)能和網(wǎng)絡規(guī)模擴張?zhí)欤瑤齑孢^多。

　　伴隨著巨額虧損，陳偉榮與大股東產(chǎn)生嫌隙。2001年，陳偉榮向董事局遞交辭呈，同年6月，陳偉榮引退康佳。

　　第一次震蕩雖然帶來了上市以來的第一次巨虧，但憑借著庫存甩賣，康佳也順勢擴大了品牌影響力以及市場占有率，企業(yè)也迎來了平穩(wěn)發(fā)展期。

　　來自中怡康的數(shù)據(jù)顯示，截至2007年11月份，康佳2007年彩電總體零售量占有率14.09%，高居中國彩電市場的第一位，11月單月零售量占有率高達15.89%。這是自2003年以來，康佳彩電連續(xù)5年蟬聯(lián)彩電銷量榜首。

　　真正的隱患來自中小股東和華僑城的恩怨。

　　高層上演“宮斗”

　　自計劃經(jīng)濟轉(zhuǎn)入市場經(jīng)濟后，我國逐漸取消了福利分房。1998年，《關(guān)于進一步深化城鎮(zhèn)住房制度改革，加快住房建設(shè)的通知》文件出臺，決定自當年起停止住房實物分配，建立住房分配貨幣化、住房供給商品化、社會化的住房新體制。

　　自此開始，中國房地產(chǎn)行業(yè)走入了快速發(fā)展軌道，直到2007年達到了最高峰。

　　2007年，由于房價漲勢太猛，深圳每周就會發(fā)布一次房價漲幅;在北京，當年六月份一月之間北京房價上漲了百分之二十。

　　而這個期間，彩電行業(yè)發(fā)展到了液晶屏幕崛起的階段。此時業(yè)內(nèi)的玩法也與CRT時代的代工不同，各大黑電廠商都開始加大研發(fā)上的投入，彩電業(yè)開始重新洗牌，康佳一時反應不及，家電業(yè)務發(fā)展放緩。

　　一邊是優(yōu)勢逐漸喪失的家電業(yè)務、一邊是迅速崛起的地產(chǎn)行業(yè)，康佳希望通過后者來實現(xiàn)集團利潤的繼續(xù)增長。然而這卻觸及了大股東華僑城集團的利益，因為旗下另一家上市公司“華僑城”的主營業(yè)務即旅游和地產(chǎn)。

　　高層間的利益紛爭就此展開。

　　2011年、2012年，康佳集團陸續(xù)發(fā)布《關(guān)于申報城市更新計劃項目進展情況的公告》。2013年6月，康佳集團發(fā)布公告宣布收到深圳市規(guī)劃和國土資源委員會同意核發(fā)的康佳集團總部廠區(qū)更新改造項目《建設(shè)用地規(guī)劃許可證》，土地工轉(zhuǎn)商獲得實質(zhì)進展。

　　然而同年8月，康佳集團突然發(fā)布公告稱，收到《關(guān)于康佳集團作為康佳集團總部廠區(qū)更新項目實施主體的意見函》，華僑城集團公司反對康佳集團作為唯一實施主體繼續(xù)推進康佳集團總部廠區(qū)城市更新項目，認為康佳集團總部廠區(qū)城市更新單元涉及的宗地的歷史情況和遺留的產(chǎn)權(quán)問題存在異議，并提出暫停康佳集團總部廠區(qū)相關(guān)流程手續(xù)，待華僑城集團公司和康佳集團雙方妥善商議解決方案后，再對該項目進行處理。

　　隨后2014年，康佳集團董事會決定將康佳總部廠區(qū)城市更新開發(fā)主體爭議提交仲裁，并發(fā)布了《重大仲裁公告》。

　　然而最后這場仲裁卻以康佳和華僑正構(gòu)建合資公司共同開發(fā)作為結(jié)束。雙方以7、3分的比例共同出資10億。而爭議地段處于寸土寸金的深圳黃金區(qū)域。

　　逐漸成為第一大股東的華僑城的控制欲也水漲船高，但這種欲望引起了中小股東的不滿。中小股東認為華僑城在康佳成長過程中未能作出實質(zhì)性貢獻，也沒有對康佳“輸過血”，對康佳現(xiàn)有業(yè)務和今后發(fā)展都無法提供什么幫助，隨即引發(fā)了2015年的逆襲。

　　2015年5月28日的深康佳2014年度股東大會上，代表中小股東的宋振華、靳慶軍、張民、肖祖核4人成功進入康佳董事會。打破了此前董事會7名成員均來自大股東華僑城的格局，而且掌握了話語權(quán)。

　　在當選康佳董事會主席僅兩周后，不熟悉彩電業(yè)務的獨立董事張民在當年6月閃電辭職，并推薦在2007年就離開康佳、曾任康佳多媒體平板營運中心總經(jīng)理的劉丹出任總裁。隨后，深康佳的領(lǐng)導格局確定為代表大股東的原總裁劉鳳喜接任董事會主席，劉丹出任總裁。

　　但他的任期僅有短短的三個月。2015年9月，中小股東在康佳董事會的逆襲以劉丹的離開宣布失敗。中小股東代表并沒能繼續(xù)團結(jié)，大股東華僑城重掌康佳大權(quán)。9月10日，康佳發(fā)布公告，決定暫停劉丹的總裁職務，聘任由華僑城提名的董事局主席劉鳳喜同時兼任公司代理總裁。

　　這場內(nèi)斗鬧劇大傷了康佳的元氣，據(jù)康佳2015年年報披露，康佳公司董事、監(jiān)事、高級管理人員變動發(fā)生了42起。2015年6月起，先后有6位集團管理層、1位董事局主席和1位監(jiān)事宣布辭職。

　　被中小股東選定回歸后，劉丹實施休克療法，他激烈地甩掉了許多老人馬，中間甚至短短幾天還有反復。一位前康佳底層員工對新浪科技表示：“前領(lǐng)導確認的方案、審批的預算不被新領(lǐng)導承認，而且深知領(lǐng)導也經(jīng)常更換，那段時間正常工作根本無法展開。”

　　高層頻繁震蕩帶來的后果直接體現(xiàn)在了康佳的業(yè)績上，此時雪上加霜的還有康佳卷入了家電圈退補風波。

　　2015年康佳遭遇歷史最大虧損，年報顯示，歸屬上市公司股東的凈虧損高達12.57億元，同比下滑2488.32%。深康佳也在2015年年報中坦承，報告期內(nèi)，公司管理層特別是內(nèi)銷彩電業(yè)務管理層變動較為頻繁，對公司凝聚力、員工士氣、產(chǎn)品規(guī)劃戰(zhàn)略以及經(jīng)營效率帶來了較大沖擊。

　　無力回天的彩電業(yè)務

　　雖然通過高管人員大換血，康佳重新建立了其高管團隊，并調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，用一年多的時間成功走出了虧損泥淖。

　　2016年，康佳先是推出互聯(lián)網(wǎng)子品牌KKTV，隨后又決定大力發(fā)展OLED電視產(chǎn)品實現(xiàn)彩電業(yè)務轉(zhuǎn)型，之后還接受了互聯(lián)網(wǎng)電視品牌微鯨魚的4.5億投資，引入了后者的內(nèi)容資源。

　　根據(jù)群智咨詢的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2016年上半年中國液晶電視市場出貨量為2620萬臺，同比增長5.7%。其中，康佳以230萬臺的出貨量占據(jù)9%的市場份額，排在創(chuàng)維、海信、TCL、長虹以及海爾之后。已被甩出第一梯隊。

　　在研發(fā)上，康佳同樣缺乏核心技術(shù)。康佳財報顯示，2016年上半年康佳集團的研發(fā)投入僅0.88億元，同比減少15.56%，研發(fā)投入占營收比例已經(jīng)連續(xù)四年不超過1.3%，遠低于海信、TCL等同行。

　　此外，互聯(lián)網(wǎng)品牌電視如樂視、小米等以薄利多銷、內(nèi)容盈利的新打法攪局。而整體的黑電市場也在受互聯(lián)網(wǎng)視頻的打壓，觀眾的注意力從電視等傳統(tǒng)媒介分散到了電腦、平板、手機等媒介，奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2017年國內(nèi)電視銷售綜合2181萬臺，同比下滑7.3%。

　　而康佳2017年上半年業(yè)績報告顯示，財報顯示，康佳集團彩電業(yè)務收入52.89億，同比減少1.45%。另外，康佳的白電業(yè)務收入8.91億，同比漲幅為7.49%，但毛利率同比下降3.3%。可以看出，康佳包括彩電在內(nèi)的電子業(yè)務總體營收在降低。

　　財報還指出，扣除非經(jīng)常性損益后，康佳歸屬上市公司股東的凈利潤虧損近4445.6萬元，同比下滑54.7%。此外，康佳經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-22.64億元，比去年同期下滑1703.39%。康佳當期負債合計173.17億元，比期初多出34億元。

　　綜合以上原因，康佳向外拋售地產(chǎn)、資產(chǎn)也就變得不難理解。康佳集團董事局主席劉鳳喜在今年接受媒體采訪時也表示，“康佳不再只是一家彩電公司，將轉(zhuǎn)型投資控股平臺，做大投資業(yè)務，彩電業(yè)務則謀求獨立上市。”

　　“輕資產(chǎn)化”的實施，可以看出康佳轉(zhuǎn)型的決心，然而從實業(yè)轉(zhuǎn)型為此前從未涉足的投資領(lǐng)域，風險也是可想而知的。畢竟體量是康佳數(shù)倍的格力、美的、海爾等企業(yè)轉(zhuǎn)型也僅限于和實體經(jīng)濟相關(guān)的智能制造領(lǐng)域。