時(shí)間：2025-12-08 02:29:43 來(lái)源：桑間濮上網(wǎng)

　　導(dǎo)讀：上周，沉淪微軟市值超過(guò)了谷歌母公司Alphabet，年微成為繼蘋果（Apple）和亞馬遜（Amazon）之后全球市值第三大的軟重上市公司。沉淪了17年，回巔好43歲的峰蘋微軟重回巔峰。下面，果谷歌相我們就來(lái)分析下，沉淪微軟與谷歌、年微亞馬遜、軟重蘋果的回巔好競(jìng)爭(zhēng)、差異與相似之處。峰蘋


微軟 vs 谷歌：增長(zhǎng)更強(qiáng)勁

　　六年前，谷歌憑借搜索老大地位和安卓的崛起，其市值首次超過(guò)微軟，而現(xiàn)在谷歌只是Alphabet的一部分。就在兩年前，Alphabet還占據(jù)著第一名。

　　但是在過(guò)去12個(gè)月，微軟股價(jià)上漲了40%，遠(yuǎn)超過(guò)同一時(shí)期內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)11%左右的回報(bào)率，是Alphabet股價(jià)漲幅的5倍。

　　在過(guò)去的三年內(nèi)，微軟的股價(jià)已經(jīng)飆升了115%左右，超過(guò)同一時(shí)期內(nèi)蘋果公司約45%的回報(bào)率，而同一時(shí)期標(biāo)普500指數(shù)的回報(bào)率約為21%。

　　分析人士稱，雖然谷歌的廣告業(yè)務(wù)做得很好，但微軟的云計(jì)算業(yè)務(wù)則更有前景。根據(jù)兩家公司最新的財(cái)報(bào)顯示，微軟的云業(yè)務(wù)在第三財(cái)季為公司帶來(lái)了79億美元的收入。谷歌的云業(yè)務(wù)與包括硬件和Play（谷歌應(yīng)用商店）在內(nèi)的“其他收入”集中在一起，帶來(lái)了44億美元的收入。


　　然而，微軟的云計(jì)算業(yè)務(wù)在最近一個(gè)季度的同比增長(zhǎng)為17%，而谷歌公司包括其云計(jì)算業(yè)務(wù)在內(nèi)的“其它收入”類別的總增長(zhǎng)為36%。

　　美國(guó)科技網(wǎng)站Geekwire在3月份報(bào)道了摩根士丹利（Morgan Stanley）分析師的一項(xiàng)預(yù)測(cè)，即微軟將在一年內(nèi)市值將達(dá)到1萬(wàn)億美元，部分原因在于其云計(jì)算的強(qiáng)勁程度。

　　目前，蘋果公司的市值超過(guò)9500億美元，距離1萬(wàn)億美元僅一步之遙，市值排名第一。亞馬遜市值已經(jīng)突破8200億美元，排名第二。微軟市值目前漲到了7800億美元，短期內(nèi)突破8000億美元應(yīng)該沒什么問(wèn)題。谷歌目前股價(jià)也在7800億美元上下，與微軟咬得很近，二者市值差距在100億美元之內(nèi)。排在第五位是Facebook，目前市值大約為5500億美元。

微軟 vs 亞馬遜：把雞蛋裝在多個(gè)籃子里

　　微軟現(xiàn)在的股價(jià)是2014年薩提亞·納德拉（Satya Nadella）剛剛擔(dān)任首席執(zhí)行官時(shí)的兩倍多。分析人士將納德拉時(shí)代的成功歸因于他在云計(jì)算業(yè)務(wù)中與亞馬遜競(jìng)爭(zhēng)的戰(zhàn)略決策，強(qiáng)調(diào)保持多樣化的收入來(lái)源，以及開放長(zhǎng)期以來(lái)被視為孤立的Windows生態(tài)系統(tǒng)，以支持其他平臺(tái)和合作伙伴。

　　金融服務(wù)公司D.A.Davidson的分析師Rishi jalria說(shuō)：“微軟Azure已經(jīng)成為繼亞馬遜AWS之后的第二大競(jìng)爭(zhēng)者。”他說(shuō)，對(duì)于像零售業(yè)這樣的一些行業(yè)來(lái)說(shuō)，Azure的云服務(wù)是AWS外的一個(gè)非常有吸引力的選擇，因?yàn)閬嗰R遜的電子商務(wù)業(yè)務(wù)直接與零售商競(jìng)爭(zhēng)。

　　根據(jù)IT研究公司Gartner的估計(jì)，云服務(wù)的市場(chǎng)規(guī)模今年將達(dá)到驚人的1860億美元，比去年增長(zhǎng)21%。該行業(yè)預(yù)計(jì)將繼續(xù)增長(zhǎng)，到2021年突破3000億美元大關(guān)。分析人士說(shuō)，微軟以75億美元收購(gòu)GitHub是非常值得的，后者可以幫助微軟抓住這一增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，將新的開發(fā)者吸引到其云平臺(tái)Azure上。


　　研究公司Evercore ISI的分析師Kirk Materne在一份投資者報(bào)告中表示，這筆交易可能會(huì)讓微軟在獨(dú)立云開發(fā)者的生態(tài)系統(tǒng)中扮演更重要的角色，因?yàn)樗麄冮_發(fā)的軟件在Azure和亞馬遜AWS等云平臺(tái)上運(yùn)行。之前，這個(gè)生態(tài)系統(tǒng)一直被亞馬遜主導(dǎo)。

　　這次收購(gòu)還反映出納德拉培育的一種不斷變化、更加開放的公司文化。專家們表示，納德拉一直奉行務(wù)實(shí)的商業(yè)戰(zhàn)略，與外部平臺(tái)和企業(yè)合作。2016年，微軟收購(gòu)了軟件公司Xamarin，允許開發(fā)者為運(yùn)行在Windows、Android和iOS上的設(shè)備創(chuàng)建微軟移動(dòng)應(yīng)用。

　　“微軟公司的文化已經(jīng)改變了，”Griffin Securities公司軟件研究部董事總經(jīng)理Jay Vleeschhouwer說(shuō)。他指出，納德拉愿意與其他公司合作，并著手重組微軟，以建立更多的合作關(guān)系。納德拉的做法被形容為“務(wù)實(shí)”，Vleeschhouwer表示，在出售虧損的諾基亞的決定中，也可以看到納德拉類似的做事風(fēng)格。

　　與蘋果、亞馬遜、Alphabet等科技巨頭相比，微軟對(duì)某一特定業(yè)務(wù)的依賴程度較低。在該公司最新的財(cái)報(bào)中，微軟披露其245億美元的營(yíng)收分為三個(gè)部分：約33%來(lái)自包括Office和LinkedIn在內(nèi)的產(chǎn)品服務(wù)；28%來(lái)自服務(wù)器產(chǎn)品和云服務(wù)；38%來(lái)自個(gè)人電腦和游戲。相比之下，蘋果公司大約70%的業(yè)務(wù)是銷售iPhone，Alphabet 86%的收入來(lái)自谷歌廣告。

微軟 vs 蘋果：已經(jīng)成熟 vs 正在成熟

　　公司的生命周期與人相類似，隨著年齡的增長(zhǎng)會(huì)不斷發(fā)生變化。這是蘋果公司現(xiàn)在正在發(fā)生的事情，蘋果公司并沒有失去它的優(yōu)勢(shì)，而是正在走向成熟。微軟已經(jīng)證明，中年科技股也可以有很大的發(fā)展。

　　微軟并沒有花哨的新產(chǎn)品，但其在新市場(chǎng)的表現(xiàn)非常優(yōu)秀。相反，就像它成熟的操作系統(tǒng)一樣，該公司已經(jīng)削減了一些壞習(xí)慣，專注于自身的優(yōu)勢(shì)，并計(jì)劃更好地保持過(guò)去幾十年的奮斗目標(biāo)。

　　這對(duì)于一個(gè)20多歲的科技評(píng)論家可能沒有什么說(shuō)服力。但是，由于微軟的市場(chǎng)價(jià)值已經(jīng)與Alphabet和亞馬遜的市值不相上下，華爾街某些人肯定喜歡看到這樣的情況出現(xiàn)。

　　從這個(gè)角度講，蘋果的發(fā)展在很多方面都有微軟的影子。盡管許多投資者擔(dān)心，蘋果正在失去對(duì)創(chuàng)新和增長(zhǎng)的控制，但他們忽略了更廣泛層面上的一點(diǎn)，即這家科技股正在成為一家更成熟的公司，可能不會(huì)以同樣快的速度發(fā)展，但仍有大量資金可供選擇。


以下是微軟與蘋果的共同之處：

1、擁抱“收費(fèi)”精神

　　在過(guò)去十年左右的時(shí)間里，微軟經(jīng)歷了一些成長(zhǎng)的煩惱，但與試圖打入新市場(chǎng)的努力相比，微軟利用其已經(jīng)令人印象深刻的操作系統(tǒng)業(yè)務(wù)，成為了一個(gè)盈利的云計(jì)算巨頭。

　　盡管蘋果能夠在移動(dòng)設(shè)備浪潮中取得巨大成功，但隨著高層們意識(shí)到這一浪潮已經(jīng)達(dá)到了頂峰。IDC指出，全球智能手機(jī)市場(chǎng)將連續(xù)第二年出現(xiàn)萎縮，知名科技風(fēng)險(xiǎn)投資人Mary Meeker發(fā)布的年度互聯(lián)網(wǎng)趨勢(shì)報(bào)告顯示，全球智能手機(jī)出貨量的增長(zhǎng)趨于平緩。

　　下一步該怎么辦？蘋果可以嘗試預(yù)言設(shè)備的下一個(gè)發(fā)展趨勢(shì)，也可以從微軟早期的錯(cuò)誤中吸取教訓(xùn)，并利用當(dāng)前的規(guī)模來(lái)創(chuàng)造持續(xù)的收入來(lái)源。

　　這正是蘋果在其服務(wù)領(lǐng)域所做的事情。蘋果iPhone和iPad有強(qiáng)大的基礎(chǔ)，正努力從使用iTunes、應(yīng)用支付和其他產(chǎn)品的用戶那里獲利。最近一個(gè)季度，蘋果服務(wù)部門的同期增長(zhǎng)率達(dá)到了31%，令人印象深刻，年均收入為350億美元左右。這一數(shù)字是Netflix本財(cái)年?duì)I收預(yù)期的兩倍以上。

　　可以肯定的是，從歌曲下載中收取費(fèi)用并不像創(chuàng)建原創(chuàng)內(nèi)容那樣“吸引人”，但對(duì)于蘋果的股東來(lái)說(shuō)，它可以更可靠，也更有利可圖。

2、認(rèn)真回饋股東

　　到目前為止，蘋果是所謂的“FAANG家族”（Facebook、亞馬遜、蘋果、Netflix和谷歌母公司Alphabet）股票中唯一分紅的股票。

　　事實(shí)上，新手投資者可能會(huì)驚訝地發(fā)現(xiàn)，蘋果當(dāng)前的股息周期始于2012年，而這并不是蘋果第一次向股東返還部分利潤(rùn)；該公司從1987年到1995年都在定期派發(fā)股息。

　　在這個(gè)無(wú)利潤(rùn)的“獨(dú)角獸”年代，從股息支付者那里獲得的穩(wěn)定和長(zhǎng)期總回報(bào)是令人信服的。盡管自2013年6月以來(lái)蘋果的股價(jià)已經(jīng)上漲了190%，其包括股息在內(nèi)的總回報(bào)為270%。與此同時(shí)，微軟在過(guò)去5年里股價(jià)上漲了180%，包括股息在內(nèi)的總回報(bào)為220%。

　　此外，五年前，蘋果公司的普通股超過(guò)9億股，相當(dāng)于2014年7比1拆股后的63億股股票。然而，由于激進(jìn)的回購(gòu)，目前只有49億股普通股。在短短5年內(nèi)，蘋果公司股本下降超過(guò)20%。

　　微軟的細(xì)節(jié)并不明顯，2013年年中約有83億股普通股，目前約為77億股，降幅為7%。但微軟也表現(xiàn)出了對(duì)股票回購(gòu)的強(qiáng)烈承諾，以減少供應(yīng)，提高股價(jià)。

　　這種金融策略有時(shí)會(huì)被成長(zhǎng)型投資者嘲笑，因?yàn)樗麄冊(cè)谂c華爾街玩把戲以對(duì)不那么令人印象深刻的基本面進(jìn)行大肆批評(píng)。但從股東價(jià)值的角度和總回報(bào)率來(lái)看，這些方法都是成功的。

3、擁抱執(zhí)行力

　　微軟的比爾·蓋茨和蘋果公司的史蒂夫·喬布斯都在華爾街留下了他們對(duì)科技承諾的創(chuàng)新和探索，這讓他們的繼任者很難再達(dá)到那樣的地位。不過(guò)，這兩家公司并沒有將CEO的位置留給激進(jìn)的繼任者，而是留給那些注重細(xì)節(jié)、知道如何執(zhí)行的內(nèi)部人士，也就是當(dāng)前微軟的薩提亞·納德拉和蘋果的蒂姆·庫(kù)克。

　　這對(duì)當(dāng)時(shí)的微軟來(lái)說(shuō)是一個(gè)巨大的風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)，納德拉贏得了華爾街的支持，而華爾街起初希望能有一個(gè)局外人在微軟內(nèi)部掀起改革。納德拉通過(guò)一些軟技能獲得了成功，比如讓員工感覺受到重視，對(duì)新機(jī)遇和過(guò)去的錯(cuò)誤都要深思熟慮，而不是草率行事。

　　蒂姆·庫(kù)克也給蘋果帶來(lái)了一種類似的、更為深思熟慮的思維模式。庫(kù)克在很多方面都與喬布斯不同，他以在會(huì)議上保持沉默而聞名，而不是張揚(yáng)他的個(gè)性。他是采購(gòu)部門的負(fù)責(zé)人，是一位優(yōu)秀的談判者，擁有令人驚嘆的供應(yīng)鏈經(jīng)驗(yàn)，他能夠管理完成所有那些華麗的新iPhone的生產(chǎn)和交付的艱巨任務(wù)。

結(jié)語(yǔ)

　　且不要談CEO們是否會(huì)讓他們公司的“重生”，僅僅是成為一個(gè)成功帝國(guó)的好管家就已經(jīng)是一項(xiàng)了不起的成就了。從兩家公司最近的股價(jià)來(lái)看，這也是一種可以盈利的方式。

　　“微軟所擁有業(yè)務(wù)的多樣性確實(shí)有助于其繼續(xù)向萬(wàn)億美元的市值進(jìn)軍，”Jaluria說(shuō)，“但微軟是否會(huì)先于蘋果或亞馬遜達(dá)到萬(wàn)億美元市值，這很難講。”
　　（本文部分資料選自MarketWatch、WashingtonPost等）

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