優酷土豆更名背后：受制華爾街 阿里求接盤
來源：桑間濮上網
時間：2025-12-08 20:03:59
在與愛奇藝合并傳聞甚囂塵上之際，優酷優酷土豆熱炒多時的土豆“合樂而不為”大會一度被披上不言而喻的神秘色彩，不過，更名隨著愛奇藝官方的背后堅決否認，外界對優酷土豆的受制真實動向再度陷入迷惑之中。答案在上周五終于揭曉。街阿接盤優酷土豆董事長古永鏘對外宣布，優酷公司正式更名為合一集團，土豆未來將全面打造自頻道，更名三年投入100億發展網生內容。背后
優酷土豆的受制這一決定有些令人意外。一方面，街阿接盤上市公司更名的優酷情況并不常見，另一方面，土豆目前視頻網站的更名流量大部分依然來自于版權購買內容，包括電視劇、綜藝節目等，優酷土豆把未來完全押注在網生內容，也面臨著不小風險。不過，合一集團官方稱，目前優酷、土豆的網生內容流量占比已超過50%，相比競爭對手，這一數據要高出很多。合一面臨的挑戰則在于，廣告主更青睞于關注度高的現象級內容，對于PGC、UGC內容的廣告價值尚未認可。
對于已經在美國上市的合一集團而言，由于受制華爾街，近兩年在版權上的投入無法放開手腳，因為更大的虧損可能導致股價下跌。相比愛奇藝和騰訊視頻，合一此前在搶占市場份額的手段方式上也更為被動，此次選擇在其擅長的PGC、UGC領域深耕，擴大聲勢和商業價值，也在情理之中。
值得注意的是，古永鏘在接受采訪時還表示，視頻行業接下來會繼續往整合方向走——對于將走上差異化發展道路的優酷土豆和愛奇藝而言，看上去依然存在整合的可能性。
不過，相比牽手百度和愛奇藝，優酷土豆和阿里巴巴的資本關系進一步綁緊的可能性更大，據騰訊科技了解，阿里巴巴今年通過二級市場購入更多優酷土豆股票，已成為第一大股東，優酷土豆也有意轉讓更多股份，但目前對交易價格依然存在較大爭議。
股權結構：與阿里巴巴關系微妙
根據優酷土豆2014年年報顯示，阿里通過旗下Ali YK Investment Holding Limited（阿里投資和云峰基金的組合實體）擁有優酷土豆721,120,860股，持股達20.7%，為單一最大股東。
古永鏘個人則持有18.1%股份（ 2014年3月31日前古永鏘持股比例是21.3%），并通過1Verge Holdings Ltd.持股17.9%；此外，成為基金持股18.5%， Platinum Investment Management Limited占股6.3%，紀源資本管理合伙人符績勛占股1.5%。
雖然乍看下去Ali YK Investment Holding Limited是優酷土豆的單一最大股東，但并未掌握公司的實際控制權。
事實上，優酷土豆實行的是A/B股結構，優酷土豆執行的A/B股計劃中，每一個A股擁有一個投票權，而每一個B股擁有4個投票權。
Ali YK Investment Holding Limited是A類普通股，持有B類普通股最多的則是1Verge Holding Ltd.。從投票權來計算，1Verge的投票權是阿里巴巴的4倍。1Verge正是古永鏘和成為基金共同控制的一家公司，也就是說，古永鏘還通過1Verge持有優酷土豆股份，通過1Verge的高投票權，古永鏘仍然掌控著公司。
關于優酷土豆的股權，外界關注的另一焦點集中在阿里巴巴是否會完全收購合一。
2014年4月，阿里和云鋒基金以12.2億美元收購優酷土豆A類普通股7.21億股，其中阿里巴巴持股比例為16.5%，云鋒基金持股比例為2%。此外，雙方補充協議中規定，阿里第二階段將可以通過注資的形式進行股份增持，在同等價格下，優酷土豆將優先接受阿里的投資。
優酷土豆資本結構演變（騰訊科技配圖）
此番布局后，合一歸人阿里懷抱的傳言越加頻繁。多方消息顯示，阿里正在通過二級市場購入更多合一集團股票。不過，阿里巴巴想買入更多公司管理層手中股票，需要付出不菲的資金代價。
對于阿里巴巴來說，投資優酷土豆主要目的并非做大中小企業廣告業務。進軍影視娛樂產業之后，視頻入口非常重要，如果沒有一個能自己主導的視頻網站作為承載，阿里巴巴的影視娛樂布局將難以呈現。
公司架構及模式演變
今年3月，優酷土豆進行了架構調整，正式成立合一文化事業部和創新營銷事業部，形成了優酷、土豆、合一影業、云娛樂、合一文化、創新營銷六大事業部。同時，在業務方面成立電影、游戲、動漫、音樂、教育以及電視劇、綜藝、娛樂、資訊共9個業務中心。
優酷土豆核心管理層（騰訊科技配圖）
優酷土豆集團2015年第一季營收1.838億美元，較去年同期增長47%；優酷土豆第一季凈虧損8350萬美元，同比擴大194%。
對于更名為合一的原因，古永鏘稱，行業已發生很大變化，公司自身業務已涉及點播、直播、電影電視劇的內容投資等，成功的PGC內容也已出現，“優酷土豆”不再能描述公司現狀。
合一集團未來在變現模式上將做出改變。古永鏘表示，版權價值在不斷衰落，網生內容已催生內容營銷收入的穩定增長，目前內容營銷的收入已過億，用戶業務收入更實現了連續五個季度增長50%。三年內，用戶收入+內容營銷必將超過傳統硬廣從而走向持續盈利的發展新階段。
具體而言，合一接下來打造網生內容包括三個計劃：“新人計劃”——產生10萬個擁有千人粉絲團的自頻道，“萬萬計劃”——產生1萬個月收入過萬的自頻道，“颶風計劃”——產生100個估值過億的自頻道。不過，去年合一集團收入40億左右，能否承擔投資壓力？對此，古永鏘表示，三年投資100億是可能的，未來網生內容的收入來源不只是硬廣，還有更多盈利模式和營銷方式。
談到私有化問題，古永鏘表示，優酷土豆股票代碼暫時不會更改，現在私有化的話題已經沒有從前熱，未來是否私有化取決于是否有好的時機。
優酷土豆的受制這一決定有些令人意外。一方面，街阿接盤上市公司更名的優酷情況并不常見，另一方面，土豆目前視頻網站的更名流量大部分依然來自于版權購買內容，包括電視劇、綜藝節目等，優酷土豆把未來完全押注在網生內容，也面臨著不小風險。不過，合一集團官方稱，目前優酷、土豆的網生內容流量占比已超過50%，相比競爭對手，這一數據要高出很多。合一面臨的挑戰則在于，廣告主更青睞于關注度高的現象級內容，對于PGC、UGC內容的廣告價值尚未認可。
對于已經在美國上市的合一集團而言，由于受制華爾街，近兩年在版權上的投入無法放開手腳，因為更大的虧損可能導致股價下跌。相比愛奇藝和騰訊視頻，合一此前在搶占市場份額的手段方式上也更為被動，此次選擇在其擅長的PGC、UGC領域深耕，擴大聲勢和商業價值，也在情理之中。
值得注意的是，古永鏘在接受采訪時還表示，視頻行業接下來會繼續往整合方向走——對于將走上差異化發展道路的優酷土豆和愛奇藝而言，看上去依然存在整合的可能性。
不過，相比牽手百度和愛奇藝，優酷土豆和阿里巴巴的資本關系進一步綁緊的可能性更大，據騰訊科技了解，阿里巴巴今年通過二級市場購入更多優酷土豆股票，已成為第一大股東，優酷土豆也有意轉讓更多股份，但目前對交易價格依然存在較大爭議。
股權結構：與阿里巴巴關系微妙
根據優酷土豆2014年年報顯示，阿里通過旗下Ali YK Investment Holding Limited（阿里投資和云峰基金的組合實體）擁有優酷土豆721,120,860股，持股達20.7%，為單一最大股東。
古永鏘個人則持有18.1%股份（ 2014年3月31日前古永鏘持股比例是21.3%），并通過1Verge Holdings Ltd.持股17.9%；此外，成為基金持股18.5%， Platinum Investment Management Limited占股6.3%，紀源資本管理合伙人符績勛占股1.5%。
雖然乍看下去Ali YK Investment Holding Limited是優酷土豆的單一最大股東，但并未掌握公司的實際控制權。
事實上，優酷土豆實行的是A/B股結構，優酷土豆執行的A/B股計劃中，每一個A股擁有一個投票權，而每一個B股擁有4個投票權。
Ali YK Investment Holding Limited是A類普通股，持有B類普通股最多的則是1Verge Holding Ltd.。從投票權來計算，1Verge的投票權是阿里巴巴的4倍。1Verge正是古永鏘和成為基金共同控制的一家公司，也就是說，古永鏘還通過1Verge持有優酷土豆股份，通過1Verge的高投票權，古永鏘仍然掌控著公司。
關于優酷土豆的股權，外界關注的另一焦點集中在阿里巴巴是否會完全收購合一。
2014年4月，阿里和云鋒基金以12.2億美元收購優酷土豆A類普通股7.21億股，其中阿里巴巴持股比例為16.5%，云鋒基金持股比例為2%。此外，雙方補充協議中規定，阿里第二階段將可以通過注資的形式進行股份增持，在同等價格下，優酷土豆將優先接受阿里的投資。
優酷土豆資本結構演變（騰訊科技配圖）
此番布局后，合一歸人阿里懷抱的傳言越加頻繁。多方消息顯示，阿里正在通過二級市場購入更多合一集團股票。不過，阿里巴巴想買入更多公司管理層手中股票，需要付出不菲的資金代價。
對于阿里巴巴來說，投資優酷土豆主要目的并非做大中小企業廣告業務。進軍影視娛樂產業之后，視頻入口非常重要，如果沒有一個能自己主導的視頻網站作為承載，阿里巴巴的影視娛樂布局將難以呈現。
公司架構及模式演變
今年3月，優酷土豆進行了架構調整，正式成立合一文化事業部和創新營銷事業部，形成了優酷、土豆、合一影業、云娛樂、合一文化、創新營銷六大事業部。同時，在業務方面成立電影、游戲、動漫、音樂、教育以及電視劇、綜藝、娛樂、資訊共9個業務中心。
優酷土豆核心管理層（騰訊科技配圖）
優酷土豆集團2015年第一季營收1.838億美元，較去年同期增長47%；優酷土豆第一季凈虧損8350萬美元，同比擴大194%。
對于更名為合一的原因，古永鏘稱，行業已發生很大變化，公司自身業務已涉及點播、直播、電影電視劇的內容投資等，成功的PGC內容也已出現，“優酷土豆”不再能描述公司現狀。
合一集團未來在變現模式上將做出改變。古永鏘表示，版權價值在不斷衰落，網生內容已催生內容營銷收入的穩定增長，目前內容營銷的收入已過億，用戶業務收入更實現了連續五個季度增長50%。三年內，用戶收入+內容營銷必將超過傳統硬廣從而走向持續盈利的發展新階段。
具體而言，合一接下來打造網生內容包括三個計劃：“新人計劃”——產生10萬個擁有千人粉絲團的自頻道，“萬萬計劃”——產生1萬個月收入過萬的自頻道，“颶風計劃”——產生100個估值過億的自頻道。不過，去年合一集團收入40億左右，能否承擔投資壓力？對此，古永鏘表示，三年投資100億是可能的，未來網生內容的收入來源不只是硬廣，還有更多盈利模式和營銷方式。
談到私有化問題，古永鏘表示，優酷土豆股票代碼暫時不會更改，現在私有化的話題已經沒有從前熱，未來是否私有化取決于是否有好的時機。
